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　　原土科技巨头体育游戏app平台，正执续从A股科创板列队运行，转向港股投石问路。

　　近日，出动机器东说念主企业北京极智嘉科技股份有限公司（以下简称“极智嘉”）负责向港交所递交招股诠释书，拟于港交所主板挂牌上市。

　　值得精通的是，极智嘉曾于2021年6月运行采纳中金公司IPO教悔，诡计登陆上交所科创板。此后该公司每隔一个季度更新一轮教悔发达，直至本年7月。但此后于今，极智嘉再无教悔更新，疑似公司于该时辰依然烧毁登陆科创板规划。

　　公开贵寓闪现，极智嘉行为出动机器东说念主细分赛说念龙头企业，其分娩的AMR在仓储物流领域占有较高的众人份额上风，为AMR市集的众人携带者。然则AMR比较其他机器东说念主为“新物种”，加之境内物流机器东说念主行业竞争强烈，极智嘉连年报表已然累计较大失掉。

　　由于境内市集竞争强烈，极智嘉旧年已将规划要点——包括成本化要点转向境外市集。

图片开端：视觉中国

　　在电商零卖发展带来的海量仓储物流需求中，AGV（出动搬运机器东说念主）/AMR（自主出动机器东说念主）已成为区域物流中心搬运分拣的中坚力量之一。极智嘉便降生于这波波涛之中，并逐步发展成AMR行业龙头。

　　行为细分领域独角兽，公司的投资者气势也极其纷乱。贵寓闪现，极智嘉连年统统完成11次融资，统统融资金额约30亿元东说念主民币，当今最新估值约为150亿元东说念主民币。

　　悉数诸轮投资，从著名早期VC高榕成本和祥峰投资，到著名中资好意思元基金纪源成本和华平投资、云晖基金，从境表里产业投资者英特尔和蚂集聚团，到顶级国字号PE基金CPE源峰成本、中国互联网投资基金、粤港澳大湾区科技更正产业投资基金，各种投资者无所不包，资源上风纷乱。

　　顶级成本加执下，极智嘉在客户触达上险些难逢敌手。

　　笔据灼识盘问数据，极智嘉共有末端客户770家，其中500强企业60家，各种客户涵盖快消、电子商务和第三方物流公司。

　　业务数据方面，公司累计部署款式1400个，笼罩超40个国度和地区。松抄本年上半年，极智嘉依然累计托福AMR46000台。

　　以上数据也令极智嘉领有极高的行业定位。按招股书，公司为“领有众人最大客户基础的仓储践约AMR贬责决策供应商”；“在众人AMR市聚积具有最鄙俚的行业笼罩”，“且按2023年收入计，咱们亦然电商、快速浮滥品、第三方物流领域中众人最大的AMR贬责决策供应商”。

　　不外，极高的市集份额，当今尚未顺利滚动为可不雅的盈利。

　　招股书财务数据闪现，2021年至2023年以及2024年上半年，极智嘉分离兑现7.90亿元、14.52亿元、21.43亿元、7.82亿元东说念主民币的总生意收入。

　　但在GAAP程序下，公司论说期失掉净额分离为10.50亿、15.67亿、11.27亿和5.50亿元东说念主民币；在扣除股权引发等非GAAP程序下，公司的失掉仍然分离为6.72亿、6.74亿、3.39亿和1.58亿元，三年半累计失掉约18.42亿元东说念主民币。

　　关于失掉情况，极智嘉示意，失掉现象反馈了行业的竞争强烈，以及将业务扩展及更正放在首位的计谋决策。公司还称，跟着在手订单的增长，极智嘉瞻望在不久的往日将兑现盈利。

　　从招股书体现出的毛利率情况来看，极智嘉主要靠国际高价市集获取生意毛利。而在境内，极智嘉的市集实行力度有限。

　　财报闪现，2021年至2023年以及2024年上半年，极智嘉合座毛利率仅为10.2%、17.7%、30.8%和32.1%；其中内地市集外的毛利率为38.7%、42.0%、46.4%和40.8%。其导致调度后的净利率为-96.7%、-56.1%、-20.7%和-24.8%。

　　从收入比例来看，极智嘉业务逻辑切分为AMR贬责决策业务和RaaS干事（即软件即处职业务）。

　　其中，AMR贬责决策业务又分为境外和内地。2021年至2023年以及2024年上半年，AMR贬责决策业务总体录得4.88亿元、9.38亿元、14.8亿元和5.23亿元东说念主民币。其中境内收入分离为2.77亿、5.91亿、8.83亿和3.64亿元东说念主民币，其占总体AMR贬责决策业务比例达到56.7%、63%、59.7%和69.6%。

　　浅薄分析可见，极智嘉国际业务占比，与公司合座毛利呈现正相关性。

　　“其实行业就有东说念主传出他们不（主打）境内市集了，因为境内的钱很难赚，很长途”，某机器东说念主盘问行业东说念主士告诉21世纪经济报说念记者。

　　其以至告诉记者，极智嘉往年在境内并不仅仅“不收获”，而是“失掉”。

　　“这并不是说极智嘉不作念境内市集，仅仅他们早依然将计谋要点转到国际了。”前述东说念主士告诉记者。

　　另据记者了解，比较国际AMR市集对价钱明锐度不高，AMR在境内提价一直较为困难，其以至要靠近磁导轨式的AGV机器东说念主的强烈竞争。尔后者鄙俚用于程序化工业制造场景，比较AMR柔性物流仓储，其集成贬责决策的合座价钱更低，但依然“够用”。

　　此外，AMR在境内极智嘉主要竞争敌手包括海康机器东说念主等，其中极智嘉的份额上风较为较着。在众人市集，极智嘉与名傲出动机器东说念主（MiR）处于强烈竞争之中，两边各有赢输。

　　与此同期，由于AMR赛说念较新，如库卡等传统工业机器东说念主逐步对准AMR，京东等大型物流集团企业自研AMR机器东说念主等，齐在加重这一赛说念的拥堵。

　　而即便极智嘉依然获取较好的竞争地位，其试图通过范围化获取成本上风，将工业机器东说念主玩家或物流自研玩家挤出赛说念，并在同业中胜出，可能仍需要行业数年的出清。

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