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（原标题：东吴期货看守所投资战略 |好意思国4月CPI短线冲高开云体育(中国)官方网站，钢材需求下降，贵金属的涨势还能延续吗？）

摘抄：玄色系板块钢厂复产，价钱重回劣势。能化品热心乙二醇底部因循。消费改善有限，有色金属普跌。农居品短期利多出尽，油脂走弱。

2023.5.11

01.玄色系板块：钢厂复产，价钱重回劣势

钢厂延续减产，围聚在建筑钢材，不外昨日找钢的数据，产量环比照旧在回升，东吴期货分析师瞻望短期产量络续往下的驱动不足；螺纹去库速率加速，热卷还在累库，螺纹好于热卷。

螺卷。需求难以有乐不雅预期的配景下，螺纹钢价钱的企稳一定要看到产量有阔气多的减少，然而近期跟着钢价反弹，西北等地钢厂照旧开动复产，供应压力依然不减，螺纹钢劣势样式难以蜕变。不外从估值角度看，前期低点隔邻也会有一些因循，操作上漠视等反弹作念空，不漠视追空。

“韵动”交融展现东方美学底蕴

铁矿。铁矿略强于玄色系其他品种，主要如故其基本面没全齐走弱下，前期超跌了，因为口岸还在去库。但大的阵势跟着供应回升，需求下降，现货会徐徐走弱，操作上漠视逢反弹作念空。

双焦。焦炭第七轮提降快速落地，市集关于八轮提降有预期，焦煤现货不同煤种也仍有不同幅度的下落，大主见仍旧偏空，漠视络续逢高布空。

铁合金。节后双硅线路轰动，硅锰资本因循弱，硅铁资本线受兰炭限产预期暂执稳。双硅内蒙宁夏多地现货价钱下调，硅铁朔方赔本更为严重，举座硅铁开工下滑进度和速率均大于硅锰，榆林兰炭整改超预期，金属镁被动限产，镁价有望执续冲高，硅铁盘面当今照旧跌至资本线，向下空间不大，短期较为波动，硅锰价钱偏高，不错轻仓空单入场。此外五月钢招短期对需求有所拉动，短期或拉动盘面价钱。

玻璃纯碱。碱厂待发订单环比走弱，卑劣对纯碱居高不下的现货有鉴识样式，坚执钢需采购，不肯意作念大库存，市集有相比一致的共鸣，远兴投产瞻望稍微延后，短期盘面瞻望较为波动，基本面宽松相似多头信心不足，中期来看纯碱盘面价钱会进一步下调。总的来说，之前推选的纯碱逢高作念空仍旧莫得问题，前期空单不错络续执有。节后玻璃下行，昨日数据沙河46%，湖北75%，华东71%，卑劣贸易商关于高价玻璃鉴识样式生息，订单反映相比弱。需求如故靠家装玻璃撑着，地产完竣数据略有好转，但梅雨季将会对施工形成一定影响，需求较4月份有所蹂躏。供给端当今400点的盘面利润下供给开动上来，月环比照旧出现2000吨日熔量加多，五月瞻望新增四条产线，复产四条产线，共计五月新增日熔量6650吨，瞻望本周玻璃数据行将转为垒库，之前周报提到的两个利空身分（供应、产销）沿途竣事，玻璃短期开启下行通说念，空单执有。

02.动力化工：热心乙二醇底部因循

适度5月5日，好意思邦交易原油总库存为46258.4万桶，环比加多295.1万桶；本周好意思国原油净进口加多101.8万桶/日至267.7万桶/日；油品线路需求周度走强。

原油。原油赶走了三连阳，昨日出现小幅回调。好意思国4月未季调CPI录得低于预期的4.9%，但季调后CPI录得0.4%，较3月数据反弹。CPI呈报公布后市集加多对好意思联储6月暂停加息的押注，同期油价出现一定回落。东吴期货分析师合计相对而言CPI隔断是良性的，但好意思国债务失言仍然是个问题。油价反弹势头短线受阻，漠视前期买入的看涨期权可部分离场。

沥青。5月第2周沥青产业数据露出真金不怕火厂开工率上行而出货量环比下行，厂库社库纷繁走高，厂库总体保管低位。周度产业数据保管乐不雅但边缘走弱，隔夜资本端收尾了流畅3天的反弹，短期氛围或有所弱化。

LPG。五月沙特阿好意思CP公价上调使得海气估值相对低位，现时基本面暂无凸起矛盾，PDH安装利润有所收窄，然开工率插足执续回升通说念；调油阶梯需求强壮，对期价有一定因循。短期举座保管区间波动，热心PDH利润作念空契机。

PTA。现货价钱有所松动，基差走弱，PTA主力供应商暂无现货成交。原油因循短期较强，资本与供需相互博弈，加工费有压缩预期，瞻望短期TA偏弱轰动运行。战略漠视：09合约逢高作念空，可尝试空TA多EG套利。

MEG。当今在煤油资本均偏止跌的情况下，资本尚有因循。供需面，由于国内大安装的转产减量尚未发生，然而其他存量安装在5-6月份的年度覆按竣事正在使得国内供应下滑，口岸去库彰着。要是资本端无法提供执续的朝上驱动的话，利润开采带来的上起飞间如故相比有限。战略漠视：EG行为底部较为明确的品种，但反弹空间有限，09合约区间操行为主。

PVC。原油资本高位有所松动，PVC辅导塑化链再转换低，基本面而言，供应覆按安装重启加速，卑劣需求无亮点，短期可能出现累库迹象，相似外贸出口竞争加重，行将插足6月份的淡季，因此反弹幅度较弱。战略漠视：V09合约逢高作念空。

甲醇。口岸内地同步累库，甲醇回吐反弹涨幅后续转换低。春检已近尾声、存量安装复原以及进口预期加多等供应端利空压制仍在，供应料将保管充裕基调。传统卑劣迎来需求淡季，阳煤恒通（30万吨/年）MTO安装5月6日竣事覆按，鲁欧化工（30万吨/年）MTO安装受园区事故影响重启时刻尚不解确。天然轻烃裂解安装延长投产（据闻投产推迟至6-7月）导致浙江兴兴（69万吨/年）MTO安装短期暂无泊车迹象，但09合约内该安装降负或泊车的可能性较大，总体需求仍将偏弱运行。口岸和社库照旧插足累库周期，新投产安装突发泊车以及资本端供应收缩形成的短期反弹执续性较弱，保管逢高作念空09合约和09-01逢高反套的不雅点不变。

03.有色金属：消费改善有限，有色普跌

好意思元小幅回落，非洲铜瞻望徐徐流入市集

铜。基本面趋弱，铜价偏弱轰动。周三伦铜收跌1.52%，沪铜主力日盘收跌0.24%，夜盘收跌1.03%。宏不雅面，好意思国4月CPI同比上升4.9%，低于市集预期，为好意思联储暂时加息提供了更多可能，好意思元小幅回落，中长期好意思元可能照旧插足趋势性走弱阶段，弱好意思元对铜价提供一定的因循，但需热心好意思国债务上限提前到来激励的市集躁急，进而推迟好意思元下行。基本面，5-6月真金不怕火厂覆按较多，增量相对有限，增产压力更多围聚鄙人半年，但非洲铜瞻望将徐徐流入市集，供应压力边缘有所加多，短期需热心硫酸胀库带来的或有减产。消费方面，渐入淡季，电网订单反映不足预期，消费环比或将走弱。总体基本面趋弱，短期宏不雅面驱动相对有限，铜价偏弱轰动。

昨日伦铝收跌1.97%，西南插足汛期

铝。西南汛期将至，铝价偏弱运行。周三伦铝收跌1.97%，沪铝主力日盘收跌0.08%，夜盘收跌0.71%。供应端，西南将徐徐插足汛期，云南瞻望当天起开动降雨，热心后续降水情况以及对应复产预期变化。消费端，初端开工下滑，新增订单有限，需求季节性走弱。电解铝冶真金不怕火综结伴本下滑至16500隔邻，低位资本在15500隔邻，对铝价形成株连。短期更多呈现的是结构性问题，铝锭偏紧而铝棒较为宽松，后续铝水比例瞻望将徐徐骤整，同样将施压铝价。战略上保管逢高沽空念念路对待。

04.农居品:短期利多出尽，油脂走弱

昨日，生猪2037合约下落0.37%

5.10日，生猪合约下落0.37%。部分二育入场，前期二育开动出栏。五一节后消费回落，收储音问起到一定提振成果，但情愫反弹将很快浪掷殆尽。样本屠企日度宰杀量节后缩量。当今供应相对强壮较充裕，卑劣端白条走货一般。东吴期货看守所分析师瞻望近期盘面小幅反弹，上方空间不宜过分看高，价钱短少上行因循。

马来西亚4月棕榈油产量环比减少10.54%

油脂。昨日中午mpob公布4月份呈报，4月马棕产量和库存均出现下调，但基本相宜市集预期，因此本次呈报中性偏多。但计议到此前油脂尤其棕榈油照旧出现一轮反弹，因此短期内很可能利多出尽。后市市集重心热心周五晚间将公布的usda月度呈报，预期本次usda月度呈报利空。因此，东吴期货看守所瞻望近期油脂将走弱。

4月大豆进口同比下降13.7%；陪同通关，油厂大豆库存回升！

豆粕/菜粕。短期，受进口大豆通关查验法例的蜕变，使得国内供应阶段性趋紧，库存执续下降，且五月仍然有部分油厂存在停机覆按的揣测。但跟着通关大豆渐渐插足油厂，油厂大豆库存开动回升，瞻望周压榨量达到180万吨。操作漠视逢高作念空。

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期市有风险，投资需严慎！

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