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　　起首：中国基金报

　　世纪大爆仓主角或被判21年截留

　　近日，好意思国查察官暗意，被判有罪的Archegos本钱处罚公司创举东谈主比尔·黄（Bill Hwang）因讹诈和商场驾御应该被判处21年截留。这些看成导致其公司在2021年发生巨大崩盘，而他的量刑听证会将于下周举行。

　　检方在周五提交给好意思国地区法官阿尔文·赫勒斯坦的文献中暗意，现年60岁的比尔·黄应当被判弥远截留，因为他主导了历史上最大规模的证券讹诈案之一，变成了数十亿好意思元的损失。赫勒斯坦法官将于11月20日对比尔·黄作出判决。

　　检方在提交文献中向法官暗意：“一个重判是必要的，以震慑一个屡犯且毫无悔意的讹诈者，并向那些最为自负的投资者传递信号，他们的边远计较将会面对严厉的刑罚。”

　　比尔·黄于本年7月被判定诈骗了华尔街主要银行，促使它们匡助他将Archegos高度联结的投资组合价值东谈主为举高至360亿好意思元，直至泡沫闹翻。Archegos的来往敌手方损失言100亿好意思元，此事件亦然瑞信集团随后倒闭的蹙迫原因之一，瑞信最终被出售给竞争敌手瑞银。瑞银其后甘愿因瑞信与Archegos之间的来往而支付近4亿好意思元的罚金。

　　由于Archegos的倒闭，监管机构加强了对银行与基金客户来往的监管，好意思国证券来往委员会主席号召泄漏更多信息。

　　比尔·黄所被定罪的每项罪名最高可判处20年截留。

　　审判文献揭示了Archegos家眷办公室的内幕。该公司通过掉期来往联结投资于少数几家公司，尤其是ViacomCBS。政府指控称，这些操作是为了驾御这些流动性较低的股票。该公司向银行宣称投资于苹果和亚马逊等大型科技公司，事实上并莫得。

　　Archegos前首席风险官Scott Becker和该公司前首席来往员William Tomita两东谈主齐作证称，他们向与Archegos合营的银行谎报了该公司在其他规模所捏股票类型、公司投资仓位高度联结于几个大公司的情况以及平仓所需技术。二东谈主暗意，他们的方向是淡化Archegos的风险，从而增强其假贷才调，进而简略下更大的赌注。

　　Tomita作证说，比尔·黄曾带领他驾御股票价钱，比如在某天收市前的几分钟内鼎力来往。Archegos的很多来往齐采用掉期面孔，这么该公司就无用在公开的报告文献中泄漏个股的捏仓总量。

　　曾与Archegos打交谈的银行高管作证说，他们被误导降服亚马逊、苹果和谷歌等股票是该公司最大捏仓股，不错赶快出售以开释现款。

　　查察官出示的Archegos公司记载领略，该公司倒闭时最大的捏股是ViacomCBS和Discovery等流动性较差、风险相对较高的媒体公司，以及在好意思国上市的中概股。记载领略，2021年3月，Archegos在ViacomCBS的捏仓占本钱比例至少是之前泄漏的两倍。

　　东谈主类史上单日最大损失

　　2021年3月底，多只好意思股中概股惨遭血洗，激勉了商场转动。变成这一系列大跌的原因是比尔·黄旗下的Archegos爆仓了。除热点中概股除外，两只北好意思传媒股票——ViacomCBS和探索频谈（Discovery）也演出肖似崩盘行情。

　　检方指出，Archegos通过购买股票掉期，在特定股票累积了多量头寸，况且尽头隐私。检方称其“期骗繁衍品的操作尽头隐私，商场上的任何参与者齐无法追意想单一买家，莫得东谈主简略发现Archegos同期在多个经纪商处下单”。

　　字据查察官的说法，通过银行告贷和杠杆等金融妙技，2021岁首，比尔·黄的个东谈主钞票在一年内从15亿好意思元飙升至350亿好意思元，其公司的本色股票头寸也推广到了1600亿好意思元，可与宇宙上一些最大的对冲基金相忘形。

　　拜谒文献领略，从2020年3月到2021年3月，比尔·黄实现的Archegos以保证金购买了数十亿好意思元的总陈述掉期。这些基于证券的掉期允许投资者通过有限的资金来捏有公司证券的多量头寸。比尔·黄每每地进行关连掉期来往，方向是为了大幅举高公司股票的价钱，从而诱使其他投资者以高价购买这些股票。在比尔·黄的来往战略下，Archegos的处罚规模和盈利才调快速增长。

　　随后，Archegos因使用多量高杠杆的繁衍品侧目报告义务，遭受不利行情而爆仓，被动多量抛售捏仓中的多只股票。关连数据领略，仅一天，比尔·黄策划的基金回撤跳跃100亿好意思元，约为其净资产的2/3，触发“东谈主类史上最大单日损失”。

　　与Archegos来往的投行们也损失惨重，摩根大通发布讲述称，高盛、摩根士丹利、富国银行、瑞银、瑞信以及野村证券等六家涉事投行的损失总数达50亿~100亿好意思元。

　　公开府上领略，比尔·黄出身于韩国牧师家庭，后赴好意思留学，曾就读于加州伯克利大学经济学专科；他于1996年加入商场有名的老虎基金，细密韩国商场权力投资。

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